第一次世界大战的结束给美国带来了一个新时代；一个充满热情、乐观和自信的时代。这是工业革命如火如荼的时期，无线电和飞机等新发明使一切变得可能。资本主义是经济模式，似乎只有美好的时光出现在地平线上。正是这个乐观的新时代吸引了如此多的人拿出积蓄投资于各种业务和股票发行。而在 1920 年代，股市是一个很有前途的最爱。
历史上最大的股市繁荣
尽管股市以波动着称，但在 1920 年代它似乎并没有那么大的风险。经济蓬勃发展，股市似乎是一种合乎逻辑的投资策略。
华尔街迅速吸引了大量投资者。随着越来越多的人投资，股票价格开始上涨。价格的突然飙升首先在 1925 年变得明显。然后在 1925 年至 1926 年之间，股票价格开始波动。1927年带来了强劲的上涨趋势，或牛市，吸引了更多的人投资。到 1928 年，市场蓬勃发展。
这个蓬勃发展的市场彻底改变了投资者对股市的看法。股票不再被视为长期投资，而是一种快速致富的方式。从理发店到派对，股市投资已成为该镇的话题。股市成功的故事随处可见，报纸和其他形式的媒体报道了普通人——比如教师、建筑工人、女佣等，通过股市快速暴富的故事。这自然激发了普通民众的投资欲望。
许多新人都想进来，但不是每个人都有钱。这反过来又导致了所谓的保证金购买。以保证金购买意味着买家可以放下自己的一些钱，然后从经纪人/交易商那里借到其余的钱。在 1920 年代，买家可以投资自己资金的 10-20%，然后借入剩余的 80-90% 来支付股票价格。
现在，以保证金购买可能是一项冒险的尝试。如果股价跌至一定水平以下，经纪人/交易商将发出追加保证金通知。这意味着投资者需要拿出现金来立即偿还贷款，这通常意味着出售表现不佳的股票。
在 1920 年代，许多人以保证金购买股票。他们似乎对蓬勃发展的熊市充满信心，但这些投机者中的许多人忽略了客观地评估他们所承担的风险以及他们最终可能需要拿出现金来支付贷款以支付看涨期权的可能性
金融风暴前的平静
到 1929 年初，全国各地的人们都争先恐后地把钱投入市场。利润和致富之路似乎几乎可以保证，因此许多个人投资者将资金投入到各种公司的股票发行中。虚假公司的设立也很少受到联邦或州的监督。更糟糕的是——甚至一些不道德的银行家也在使用他们客户的钱来购买股票——而且他们不知情或不同意！
在市场攀升的同时，一切似乎都很好。当 10 月份的大崩盘来袭时，许多投资者都惊醒了。但大多数人从未注意到警告标志。他们怎么可能？市场在下跌之前总是看起来最好。
例如; 1929 年 3 月 25 日，股市经历了一次小崩盘。这只是对即将发生的事情的预览。当价格下跌时，随着追加保证金的发布，全国各地都出现了恐慌。在此期间，一位名叫查尔斯米切尔的银行家宣布他的银行将继续提供贷款，从而缓解了一些恐慌。然而，这还不足以阻止不可避免的崩溃，因为恐惧像熊熊的野火一样席卷了全国。
到 1929 年春天，所有经济指标都指向股市的大规模调整。钢铁产量下降，房屋建设放缓，汽车销量下降。
与今天类似，也有一些著名经济学家警告即将发生重大崩盘。但是在几个月没有发生崩溃之后，那些建议谨慎的人被贴上了疯子的标签，他们的警告被忽视了。
1929 年的夏季大繁荣
1929 年夏天，随着市场飙升至历史最高点，小型崩盘和经济学家的警告早已被遗忘。对于许多人来说，这种向上的攀升似乎是不可避免的。然后在 1929 年 9 月 3 日，市场达到顶峰，道琼斯指数收于 381.17。
仅仅两天后，市场就出现了最坏的转机。
起初，没有大的下降。股票价格在 9 月和 10 月一直波动，直到历史永远不会忘记那可怕的一天——1929 年 10 月 24 日黑色星期四。
周四早上，全国各地的投资者都醒了，看着他们的股票下跌。这导致了大规模的销售狂潮。再次发出追加保证金通知。随着数字的下降，全国各地的投资者都在关注股票代码，揭示了他们的财务厄运。
到了下午，一群银行家把他们的钱集中起来，将一笔可观的资金重新投入到股市中，从而缓解了一些恐慌，并确保一些人停止了抛售。
早上很痛苦，但恢复很快。到一天结束时，人们以他们认为便宜的价格进行再投资。
黑色星期四卖出了 1290 万股股票。这使之前的记录翻了一番。然后仅仅四天后，即 1929 年 10 月 28 日，股市再次崩盘。
股市历史上最糟糕的一天
1929 年 10 月 29 日的黑色星期二是股市历史上最糟糕的一天。股票被“卖出”订单压得喘不过气来，以至于落后了，投资者不得不排队等候，而他们的股票继续下跌。投资者惊慌失措，因为他们无法足够快地出售毫无价值的股票。每个人都在卖，几乎没有人买，因此股票价格暴跌。
与银行家试图说服投资者购买更多股票不同，街上的消息是，即使他们也在卖出。这次卖出了超过 1640 万股，创下新纪录。
股市自由落体
牛熊 ，决定关闭市场几天。1929 年 11 月 1 日星期五，市场收盘。下周一市场再次重新开市，但时间有限，随后股票价格再次下跌。这种情况一直持续到 1929 年 11 月 23 日，当时价格似乎趋于稳定。但熊市远未结束。在接下来的两年中，股价稳步下跌。最终，在 1932 年 7 月 8 日，当道琼斯指数收于 41.22 时，市场达到了最低点。
1933 年国会引入格拉斯-斯蒂格尔法案
在全国性商业银行倒闭和大萧条期间，国会议员卡特格拉斯参议员 (D-VA) 和亨利斯蒂格尔众议员 (D-AL) 在今天被称为格拉斯-斯蒂格尔法案 (GSA) 上签名. GSA 有两个主要条款；设立联邦存款保险公司，禁止商业银行从事投资业务。
Glass-Steagall 法案最终在克林顿政府期间通过 1999 年的 Gramm-Leach-Bliley 法案被废除。许多金融专业人士会让你相信 Glass-Steagall 的废除对 2008 年的金融危机造成了重大影响。尽管再次吸取了惨痛的教训据了解，国会几乎没有采取任何措施来恢复公众信心并重新安装保障措施或重新实施《格拉斯-斯蒂格尔法案》。游说压力太大，难以克服。就像 1929 年崩盘之前一样，主要银行和投资公司之间没有防火墙，也几乎没有联邦监督。这是一个准备再次倒塌的纸牌屋。
然而，诺贝尔奖得主、罗斯福研究所的约瑟夫·斯蒂格利茨 (Joseph Stiglitz) 曾这样说：
“商业银行不应该是高风险的企业；它们应该非常保守地管理别人的钱。另一方面，投资银行传统上管理的是富人的钱——他们可以冒更大的风险来做大。回归。”
事实是，当格拉斯-斯蒂格尔法案被废除时，它将投资银行和商业银行联合起来，以实现盈利。这种需要冒险和高杠杆的高回报风格确实存在市场。虽然有些人认为废除 GSA 是 2008 年金融危机的一个促成因素，但人们不禁想知道该机构是否真的在阻碍金融公司的竞争优势。
艾伦·格林斯潘谈股市中的非理性人类行为
前美联储主席艾伦格林斯潘在他的新书《地图与领土》中表示，他们在他任职期间进行了所有经济数学计算，但没有考虑到由强烈的恐惧、恐慌或欲望等情绪引发的非理性人类行为模式为了获利，这显然在股市中猖獗。另一方面是兴奋，可以将市场推向不切实际的高点，就像现在一样。
自 2008 年金融危机以来，格林斯潘表示他一直在思考泡沫问题。他一直在试图弄清楚为什么他和许多其他经济预测者没有看到导致危机的房地产泡沫。今天，中国存在另一个房地产泡沫，其规模远大于其他任何国家，根据经济学家哈里·登特的说法，它是一颗定时炸弹，一旦引爆，就会在全球范围内造成经济破坏。
即将到来的婴儿潮一代退休泡沫（2013 – 2015）？
考虑到 401(k) 退休计划是相对较新的平台。它们于 1980 年代初首次推出，主要由婴儿潮一代资助，这将股价推至当前水平。
截至 2013 年，婴儿潮一代正以每天约 10,000 人的速度退休。在大多数情况下，这意味着他们不再工作或不再为他们的计划做出贡献，并将退出他们的 401(k) 计划，可能已经转入个人退休计划。随着婴儿潮一代的最后一批退休，这股大规模的退休浪潮能否让我们站在破纪录的股市调整的最前沿？
著名的世界经济学家哈里·登特（Harry Dent）以预测日本将遭受持续十多年的金融调整而闻名；多年来一直在发表这项研究。他不仅仔细分析经济数据，还仔细分析人口数据。
登特关于“婴儿潮一代退休潮”的理论提出了一个令人不安的现实。每天有 10,000 名婴儿潮一代在他们的退休账户上消费和兑现，这些数字表明，美国正朝着与多年前日本相似的危险下滑趋势前进。
Dent 的研究表明，随着消费者年龄的增长，他们的消费模式会发生变化。例如; 当婴儿潮一代开始组建家庭时，他们花费更多，经济繁荣。当他们的孩子长大并离开家时，婴儿潮一代开始减少支出，这导致经济下滑。
同样的事情也发生在日本，当时劳动年龄人口在 1995 年达到顶峰。
Dent 预测，到 2015 年，我们将在美国看到类似的情况，届时老年人的数量不成比例，而年轻有生产力的人则少得多。由于工作的人数减少，而老年人口中的人口比例增加，我们所有人口的税收很可能不得不增加
事实上，1929 年股市崩盘对经济造成的金融破坏几乎是不可想象的。绝大多数人失去了全部积蓄。企业破产了，人们对银行的信心也破灭了。一些人在失去积蓄和经济损失后从高楼跳楼身亡。一些银行也破产了，人们把存入银行的钱都丢了。
银行取消了许多企业和家庭农场的赎回权。你买不起工作！因为没有人有钱，没有工作，没有钱养活自己或家人，所以在主要城市形成了排汤线。由于愤怒和沮丧以及恶劣的情况，战斗爆发了。
虽然从那时起某些法规增加了一层保护，例如高达 100,000 美元的账户的联邦存款保险。股票市场保持其高风险的声誉。事实是，随着婴儿潮一代步入退休，另一场类似规模的崩盘可能即将来临。投资者现在可以做的最聪明的事情就是简单地了解市场和经济正在经历的转变，以便从中获利。
尽管美国经济低迷，另类资产类别仍受欢迎
当机构投资者和像沃伦巴菲特这样的亿万富翁开始调整他们的投资组合并开始出售各种美国股票头寸时，注意是明智的。他们是细心的财务分析师，总是试图预测和重新定位自己。而且，他们在这方面通常远远领先于市场。更重要的是找出他们用来增加财富的替代方案。例如，巴菲特拥有一家蓬勃发展的公司伯克希尔哈撒韦公司，他喜欢在他的投资组合中增加稳定性，购买价值 4 亿美元的人寿结算合约（另类资产类别）。
由于各种原因，主要经纪商和金融机构通常不会向其客户提供有关此类投资选择的信息。事实上，只有不到 15% 的金融专业人士甚至熟悉这一资产类别。
由于人寿结算是与市场或经济无关的保险合同，因此它们为个人投资者提供了一种策略，通过年复一年地提供两位数的回报，避免股市过山车和不可预测的辛苦赚来的美元。
作为投资者，你无法控制市场或经济，但你可以控制自己的个人经济。